股价上涨的要素

事先声明，
我写这篇文章，主要是根据过去7年来所持有的公司股票来做个归纳，
马来西亚上市公司上千间，我只投资过10家左右，
而且我是以基本面位出发点，所以会有无法涵盖全面之处。

这7年来，
我觉得股价上涨最重要的因素，就是盈利成长！
最代表性的就是AEONCR这两年从RM11块多上涨到现在RM13块多，
而且RM13块多是红股后的价钱，
也就是说其实是从RM11块多上涨到RM20块左右。
(看，还要解释这么多，都说我不喜欢红股咯.....)

当然，
盈利成长后股价跟着上涨的上市公司一大堆，
我拿AEONCR作例子是因为这是我持有的公司之一。

可能很多人已经开始觉得无聊了，
又是什么盈利成长，股价才会上涨的老话题.................

接下来我想再深入探讨一下，
因为这几年来有些公司的盈利并没有成长很多，但股价反而上涨了很多！

我个人觉得除了盈利成长，
还有3个要素会导致公司股价上涨。


第一个是PE的上升。
以前EPS=RM2.50, PE=30, 所以股价大约RM75。
现在EPS = RM2.50, 但PE=40, 所以股价大约RM100左右。
也就是说，
虽然公司盈利成长不大，
但投资者们却对公司改变看法，愿意以更高的PE来看待公司。

其中明显的例子之一是F&N。
多年前我买入F&N时才RM16块多，现在RM28左右，
但盈利却成长不多。

为什么盈利成长不多，但股价却节节上升呢？

这可能是因为公司内部结构调整，以及公司所计划的未来发展方向，
令投资者们愿意以更高的PE来看待F&N。

远的不说，
也来谈谈最近去年股价从RM70多上涨到RM100以上的NESTLE。

老实说看季度财政报告，
NESTLE的盈利并没有很大的成长，
但却在一段很短的时间内突然上涨到超过RM100。

那时发生了什么事呢？

当时NESTLE被列入MSCI指数里，股价进而突破RM100。
公司没有变化，但投资者却因为公司被列入MSCI指数，
而愿意以更高的PE来看待NESTLE。

要寻找拥有这类要素的公司对我来说是很难的，
因为我不是神，我不可能知道投资者们会突然改变对公司的看法。
就像NESTLE，
我事前也不知道NESTLE会被纳入MSCI指数。

投资者对公司的看法改变，
不只会提高PE，也会降低PE。

我遭遇过的典型例子就是AEONCR。

几年前，
AEONCR因为业务急速成长，所以投资者给的PE是15以上。

但之后某季突然成长放缓，加上马币兑美元大跌以及NPL上升，三大负面因素。
投资者们突然改变对AEONCR的看法，PE连10都不肯给，
当时股价从高峰的RM19多跌到RM11左右！(红股前的价位)
当时我虽然在RM14到RM16之间卖出一部分，但仍免不了纸上财富的蒸发。

不过也因为跌到RM11块多，
我才得以在RM11到RM12之间累积更多股票~
（这些都是二送一红股前的股价。）



第二个上涨的要素则是股息增加。

当然，
公司盈利增加，通常都会大方地加派股息。

我这里想说的是那些股息增加幅度多过盈利增长幅度的公司，
就像盈利上涨20%，股息增加50%之类的。
或者股息政策改变，
原本只派盈利的20%，现在却派盈利的40%为股息。

过去的例子就有股息大幅增加的DLADY和HUPSENG，
结果这两家公司的股价都有了惊人的上涨！

要寻找这类型的公司，
首先就要看股息占了盈利的多少？

要是公司已经把盈利的80%或以上都作为股息派发出去，
那就不能期望这种要素了。

相反地，
要寻找那些公司需要资金发展，而只能派出盈利的少许作为股息。
等以后公司不需要太多资金发展后，就会有可能提高派息率。

当然，
事先需要确定说公司老板是真的需要资金才派不多股息，
还是只是吝啬，不想跟股东分享。

同样地，
股息会增加，也会减少。

我持有的PANAMY就因为一段时间派高息，
然后突然股息减少，
股价也因此下降很多.......



第三个要素是突然有利好消息，
例如宣布派红股或传出收购消息。

通常好消息一出，股价都会受到激励而上涨。
这类型的例子就有最近宣布派红股的LPI和被收购的OLDTOWN。

当然，
问题又来了，
我又不是公司内部人员，也不是神，
无法事先知道这些消息，所以就像PE提高一样，都是可遇不可求的。

好消息会激励股价，
同样地坏消息也会影响股价。

可能公司重要人物突然健康出问题，
或者工厂遭遇火灾或水灾等，
也会令股价下跌。


说了一大堆，
我觉得最重要的还是投资好公司。

好公司盈利会成长，股价也会上升。
好公司会令投资者愿意以更高的PE来对待，股价也会上升。
好公司会派越来越多股息，股价也会上升。
有些好公司会派红股，股价也会上升。

所以我都投资一堆好公司。

投资就是自己思考，自己做决定。

感谢阅读。

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大家买卖自负。

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